Мировой финансовый кризис оказал услугу российскому рынку недвижимости

Нехватка собственных средств заставляет российских девелоперов обращаться за помощью к институтам коллективных инвестиций, и прежде всего – к западным инвестиционным фондам. В настоящее время в России идет активный процесс сращивания рынка недвижимости и финансового сектора. Причем западные инвесторы, освоив сегмент коммерческой недвижимости, подступаются к жилью. Всемирный финансовый кризис только ускоряет этот процесс.

Мировой финансовый кризис нежданно оказал услугу российскому рынку недвижимости. Дело в том, что в условиях глобального спада на мировых финансовых рынках инвесторы выбрали «вечные ценности»: они активно инвестируют в золото и недвижимость. В первом случае деньги вкладываются как в сам металл, так и в акции компаний, его производящих. Последние два месяца все без исключения ликвидные акции на российском рынке демонстрируют исключительно негативную динамику, тогда как акции «Полюс Золота» подорожали более чем на 15%. Золото за это время выросло в цене на 8,6% (по данным ЦБ), а недвижимость, по различным оценкам, подорожала на 8 – 10% (как жилая, так и коммерческая). «В условиях нестабильности на фондовом рынке наиболее консервативные инвесторы ищут альтернативные направления вложений, где можно пересидеть неспокойное время», – подтверждает директор ЦМЭИ «БДО Юникон» Елена Матросова. «При спаде на фондовых рынках вложения в недвижимость, безусловно, приобретут еще большую актуальность для институциональных инвесторов, для которых в данной ситуации перекладывание в недвижимость является своеобразной гарантией доходности в условиях нестабильности на фондовых рынках», – соглашается директор Управления девелоперских проектов ИГ «Ист Коммерц» Александр Орлов. Это касается не только российских игроков, но и зарубежных компаний, которые обратили внимание на российский рынок недвижимости. Причем если несколько лет назад зарубежных инвесторов преимущественно интересовали объекты в Москве и городах-миллионниках, то теперь они готовы вкладываться и в менее крупные региональные рынки.

Сами российские застройщики как никогда раньше открыты предложениям. Из-за кризиса ликвидности многие девелоперы не могут найти средств на завершение своих глобальных проектов, поэтому ищут новые, до того не изведанные способы привлечения финансовых ресурсов. В январе 2008 года группа компаний «ПИК» за $233 млн продала государственному инвестиционному фонду правительства Сингапура GIC Real Estate 25% в своем жилом проекте «Ярославский» площадью 1,14 млн кв. м в подмосковных Мытищах. Это стало первой сделкой, когда крупный зарубежный институциональный инвестор вложился в России в жилой проект. Впрочем, в других сегментах российского рынка инвестфонды уже давно активно работают.

Первые ласточки

Институциональные инвесторы пришли на российский рынок недвижимости примерно пять лет назад. Считается, что первая сделка по продаже объекта такому инвестору произошла в 2003 году, когда банк Credit Suisse First Boston продал фонду Fleming Family & Partners Russia Real Estate Ltd офисный центр на Гоголевском бульваре за $30 млн. Однако прецедентом это соглашение не стало, и долгое время такие сделки оставались единичными. В течение следующих двух лет была заключена всего лишь одна аналогичная сделка. В 2004 году швейцарская компания Eastern Property Holdings за $40 млн купила офисно-торговый комплекс «Берлинский дом» площадью 14 000 кв. м на Петровке.

Три года назад начался рост интереса к российскому рынку недвижимости со стороны западных институциональных инвесторов. В частности, инвестфонд Fleming Family & Partners за $20 млн выкупил у компании Coalco Василия Анисимова бизнес-центр «Тверская застава» площадью 6700 кв. м. Более того, теперь иностранные инвесторы решили не ограничиваться вложениями только в офисный сегмент. Так, британский девелопер Raven Mount создал специальное подразделение для инвестиций в российскую недвижимость Raven Russia. В июле 2005 года новая компания провела IPO на Лондонской бирже и привлекла 153 млн фунтов стерлингов. Эти средства немедленно были вложены в российский рынок. Компания приобрела у «Экспро-Менеджмент» за $18,6 млн два складских комплекса «Кулон» в Подмосковье, а затем за $110 млн выкупила у «Росевродевелопмента» складской комплекс площадью более 100 000 кв. м. Выбор объекта участники называют неслучайным. На тот момент ставка доходности складской недвижимости составляла 13 – 14% годовых, а спрос на качественные склады был абсолютно неудовлетворен. При этом девелоперские проекты иностранцам никак не удавались. На 2005 год пришелся громкий провал американской компании Prologis, которая планировала построить под Москвой складской комплекс общей площадью более 200 000 кв. м, но в итоге так и не смогла купить участок и полностью закрыла свой бизнес в России.

Тогда еще никто не предполагал, что сделки с участием западных фондов станут обычными для российского рынка. «Волна институциональных инвестиций на этом рынке нарастала долго и постепенно. Она началась еще в 2003 году, но серьезной эта тенденция стала только в 2006 – 2007 годах, когда свою активность повысили западные фонды», – говорит аналитик ИК «Финам» Сергей Фильченков. По данным гендиректора Prime City Properties Сергея Колегова, настоящий поток инвестиций в коммерческую недвижимость пришелся на 2006 год, когда объем вложений со стороны институциональных инвесторов в 10 раз превысил показатели предыдущего года.

По ПИФу?

В настоящий момент, по данным заместителя директора отдела инвестиционных услуг CB Richard Ellis Владимира Замая, свыше 80% от общего объема сделок на российском рынке недвижимости с участием институциональных инвесторов приходится на иностранных игроков. «Чаще всего местные игроки выступают в качестве продавцов и гораздо реже – в качестве покупателей активов», – говорит эксперт. Однако у этого правила есть свои исключения. Например, в 2006 году группа «Гута» прибрела у компании «Магма» офисно-торговый комплекс на Никольской улице в центре Москвы примерно за $85 млн. В том же году «Тройка Диалог» купила у компании DOMО три торговых центра общей площадью 28 600 кв. м в Казани. Сумма сделки не раскрывалась, однако, по мнению участников рынка, она составила около $30 млн. По словам Сергея Фильченкова, на сегодняшний день на российском рынке работают все категории инвесторов. В частности, достаточно активны российские инвестиционные и управляющие компании, которые предлагают своим клиентам ПИФы недвижимости, вкладывая в них собственные средства. «Стоит также отметить крупные российские компании, многие из которых развивают направление недвижимости. В последние годы заметно выросла роль НПФ, которые работают как с коммерческой, так и с жилой недвижимостью», – отмечает эксперт. Активным участником этого рынка является компания «Газпромбанкинвест», созданная в 2003 году специально для инвестирования в недвижимость. В частности, эта структура уже успела построить коттеджный поселок Чигасово-2 на Рублево-Успенском шоссе и жилой дом в Новороссийске. Кроме того, компания создала СП с венгерской TriGranit для строительства жилого микрорайона в Краснодаре. Совместными усилиями партнеры планируют вложить в проект около $7,7 млрд. «ПИФы недвижимости привлекательны практически для всех категорий инвесторов. Тем более привлекательными они стали, когда появился институт квалифицированного инвестора, позволяющий создавать закрытые ПИФы с максимально широкой инвестиционной декларацией и возможностями по работе с долговыми инструментами», – отмечает ведущий юрист компании IMAC Евгений Жук. Первоначально подобные закрытые ПИФы были ориентированы на конкретный проект и исключительно крупных инвесторов. Но со временем ситуация изменилась, и управляющие компании решили обратить внимание на розничных клиентов. Как следствие, стали появляться ПИФы с небольшим порогом для входа. Но их не так много: управляющей компании проще ориентироваться на крупных клиентов, так как это экономит и время, и деньги – можно не создавать разветвленной сети продаж и практически нет необходимости рекламировать свои услуги. «Для крупных инвесторов такие ПИФы представляют интерес, так как это избавляет их от необходимости учреждать отдельную специализированную дочернюю компанию для участия в этом бизнесе. Например, банки не могут скупать те же квартиры, так как их деятельность ограничена банковской лицензией», – отмечает главный аналитик банка «Союз» Дмитрий Лукашов. ПИФы недвижимости удобны и как механизм финансирования строительства: инвесторы получают возможность оптимизации налогообложения и привлечением более дешевых денег. «Яркий пример – «Интеко»; крупные игроки рынка также создают фонды, например, корпорация «Инком-недвижимость», – перечисляет директор Управления девелоперских проектов ИГ «Ист Коммерц» Александр Орлов.

Несмотря на участие в инвестиционных сделках российских игроков, большинство экспертов оценивают их долю в этом сегменте как крайне невысокую. По мнению аналитика отдела рынков капитала компании Cushman & Wakefield Stiles & Riabokobylko Саяна Цыренова, крупнейшими игроками этого рынка являются прежде всего иностранцы: инвестиционный фонд Quinn Group, принадлежащий ирландскому миллиардеру Шону Куинну, британский Raven Russia, австрийский фонд Immoeast, люксембургская компания Orco Group, фонд братьев Ливингстонов London & Regional Properties, австрийская компания Meinl European Land Ltd. Также активными игроками показали себя некоторые инвестбанки, например, Deutsche Bank и Morgan Stanley.

Квадратный метр облигации

Подавляющее большинство опрошенных «Ко» экспертов сошлись во мнении, что одной из форм инвестирования в недвижимость может стать покупка акций девелоперских компаний. «За 2007 год на биржах IPO провели 4 компании, связанные с сектором недвижимости, и привлекли порядка $4 млрд», – напоминает директор ЦМЭИ «БДО Юникон» Елена Матросова. Однако результаты IPO компаний сектора недвижимости в 2007 году, по ее мнению, выглядят неоднозначно: если AFI Development в начале 2007 года разместилась по беспрецедентно высокой цене, то последующие IPO ГК «ПИК» и ЛСР были не совсем удачными – компании размещались по средней и нижней границе. Более того, IPO петербургской «Теоремы» вовсе сорвалось, несмотря на снижение ценового коридора почти в 2 раза. «Капитализация данных компаний зависит от многих параметров, в том числе связана с кризисом ликвидности, который отмечается на мировом рынке капитала, поэтому говорить о тесной связи (капитализации компаний. – Прим. «Ко») с «ценой за квадратный метр» не стоит. Тем не менее операционные показатели, их прибыль, а соответственно и доходы акционеров зависят от цены за квадратный метр», – отмечает Елена Матросова. «Акции девелоперских компаний можно рассматривать как вложения в сектор недвижимости. Однако их ликвидность у меня лично будет вызывать вопросы. Для организованного рынка ценных бумаг объем выпусков бумаг наших девелоперов незначителен и никакого заметного влияния не оказывает. Пока», – добавляет вице-президент Инвестиционно-финансовой группы CTrust Сергей Архипов. «Специфика настоящего момента в том, что по всему миру девелоперские, строительные компании чувствуют себя крайне плохо – резкий дисбаланс спроса и предложения недвижимости в США обуславливает существенное сокращение объемов строительства, а значит, и выручки строительных компаний – активный сброс акций девелоперов «выплескивается» за границы страны и давит на цены аналогичных активов по всему миру. Цены на «Система-Галс» или AFI – тому яркая иллюстрация», – соглашается генеральный директор УК «Вектор Капитал» Игорь Лосавио. Однако в перспективе, когда схлынет волна панических настроений, поднятых ипотечным кризисом в США, акции девелоперских компаний могут оказаться крайне привлекательным вложением, считают эксперты.

В качестве еще одного способа инвестирования в недвижимость можно рассматривать покупку долговых обязательств девелоперских компаний. Пока это лишь единичные случаи, которые можно назвать уникальными для российского рынка, но в перспективе этот инструмент будет использоваться все чаще, уверены эксперты. Так, в начале марта ООО «РеМа Иммобилиен», которому принадлежит 18 торговых объектов в Москве общей площадью более 53 300 кв. м, разместило кредитные ноты на общую сумму в $125 млн сроком на три года. В этом не было бы ничего экстраординарного, если бы не обеспечение бумаг – в качестве него выступает залог имущества ООО «РеМа Иммобилиен». То есть недвижимость. «Данную сделку можно рассматривать как финансирование приобретения недвижимости», – подчеркнул заместитель генерального директора ОАО «РТМ» Алексей Селезнев. «В свете глобального финансового кризиса, когда инвесторы относятся с большой опаской к покупке ценных бумаг, обеспеченных портфелем недвижимости, нужно быть очень осторожным относительно рисков и денежных потоков, лежащих в основе сделки», – говорит председатель правления банка «Траст» (выступил организатором и андеррайтером эмиссии) Майкл Эгглтон. Тем не менее результаты размещения показали, что иностранные инвесторы готовы вкладывать деньги в бумаги, обеспеченные российской недвижимостью.

Исключение подтверждает правило

Большинство зарубежных институциональных инвесторов предпочитают вкладывать свои средства в рынок коммерческой недвижимости. «Более привлекательной является коммерческая недвижимость, так как жилой сектор связан с большими рисками. Кроме того, коммерческая недвижимость – это долгосрочные рентные проекты, тогда как жилая ориентирована на быструю продажу квартир, после чего нужно запускать новый проект», – считает Сергей Фильченков. Дополнительным стимулом, обусловившим интерес западных институциональных инвесторов именно к рынку коммерческой недвижимости, участники рынка называют тот факт, что многие проекты в этом сегменте ориентированы на зарубежных арендаторов: офисные проекты – на крупные западные компании, торговые комплексы – на международных ритейлеров, а гостиницы – на известные отельные бренды. В отличие от этих сегментов, жилая недвижимость ориентирована на продажу российским покупателям. Кроме того, девелоперы жилых проектов вынуждены наиболее тесно сотрудничать с региональными властями, следовательно, иностранным игрокам из-за отсутствия нужных связей закрепиться на этом рынке было бы достаточно сложно. «Как показывает практика, иностранные инвесторы на данный момент выбирают для инвестиций офисы, торговые центры, склады и гостиницы. В жилые проекты вкладывают в основном отечественные компании», – говорит президент УК «Уникор» Павел Лысенко. Пример «Газпромбанкинвеста», реализующего масштабный проект в Краснодарском крае, только подтверждает это предположение. Исключением из этого правила являются только две зарубежные компании, пришедшие на российский рынок жилья с Востока. Так, дубайская компания Limitless планирует совместно с российской RDI Group построить жилой комплекс площадью 550 000 кв. м в Химкинском районе Подмосковья. Однако ранее компания предполагала участвовать в реализации проекта Coalco «Большое Домодедово», но затем заявила, что эти планы не соответствуют ее бизнес-модели. Второй зарубежной компанией, ориентированной на строительство жилья в России, стал упомянутый выше сингапурский фонд GIC Real Estate.

Если отвлечься от этих исключений, то общая картина работы институциональных инвесторов на российском рынке недвижимости получится более или менее гладкой. «Сегодня инвестиционный климат российского рынка недвижимости привлекает отечественных и западных инвесторов, которые проявляют активность во всех сегментах рынка. Наиболее интересным для инвестиций по-прежнему остается сегмент торговой недвижимости, объем вложений в который составляет наибольшую часть от общего объема инвестиций в коммерческую недвижимость», – считает генеральный директор компании «Торговый квартал» Дмитрий Зотов. По данным управляющего директора Praedium Рубена Алчуджяна, в 2007 году инвестиции в торговый сегмент составили около 40% общего объема вложенных институциональными инвесторами в российскую недвижимость средств. Офисный сегмент, утверждает эксперт, незначительно уступает торговому по объему инвестированных средств и занимает 35%. В прошлом году настоящий подъем переживал гостиничный сегмент, объем инвестиций в который составил около 14%, что в 2 раза превышает показатель 2006 года. Активный интерес инвесторы проявляют и к складскому рынку, но из-за недостатка качественных проектов, выставленных на продажу, на данный сегмент пришлось 11% от общего объема инвестиций в коммерческую недвижимость.

Инвесторы vs доходность

Наиболее крупные сделки с участием институциональных инвесторов были заключены в сегменте торговой недвижимости. В частности, в 2006 году Шалва Чигиринский успешно продал торговые центры Mall Gallery австрийскому фонду Meinl European Land за рекордные на тот момент $320 млн. В том же году фонд Immoeast приобрел за $200 млн у зампредправления банка «Славянский кредит» Пааты Гамгонеишвили 100% долей фирм Wakelin Promotion и «Крона Дизайн», которые владели двумя столичными торговыми центрами «Золотой Вавилон» общей площадью около 58 000 кв. м. Затем тот же фонд выкупил у компании «Феникс-Девелопмент», которую участники рынка связывают с украинским Приватбанком, торговый центр «Пятая авеню» в Москве, а через полгода – 75% торгового центра «Гудзон» площадью 145 000 кв. м на Каширском шоссе в Москве. По данным участников рынка, сумма последней сделки составила $500 млн. Аналогичные сделки в других сегментах коммерческой недвижимости были гораздо скромнее. Например, в сентябре 2007 года консорциум трех компаний – Deutsche Bank, AIG Global Real Estate и Redwood Group – приобрел все имеющиеся складские активы Capital Partners суммарной площадью 1 млн кв. м. Сумма сделки не разглашается, однако, по данным участников рынка, она составила около $320 млн.

По мнению Константина Лысенко из CB Richard Ellis, каждый институциональный инвестор обычно специализируется на отдельном секторе недвижимости. «Для оценки каждого вида недвижимости требуется своя экспертиза. При этом без консультаций с внешними специалистами даже самые опытные инвесторы никогда не принимают решений о масштабных вложениях средств», – говорит эксперт. Однако, по его мнению, в России все сектора недвижимости очень привлекательны для инвестирования, потому на нашем рынке многие фонды покупают объекты совершенно различной направленности. Например, фонд London & Regional Properties в 2006 году за $50 млн купил два торговых центра «Солнечный рай» в Солнцеве и Раменском, а также за $80 млн – офисный центр «Дукат II» в центре Москвы. В свою очередь, ирландская Quinn Group строит логистические парки «Q Park Казань» и «Q Park Екатеринбург», но в конце 2007 года появились сведения о том, что она заинтересовалась московской гостиницей «Рэдиссон САС Славянская» и готова заплатить за отель $280 млн. «Благоприятные инвестиционные перспективы гостиничного сегмента базируются на долговременных объективных факторах. Среди них: низкий уровень насыщения рынка качественными гостиничными услугами, а также высокая стоимость проживания. Москва заняла первое место в Европе по доходности гостиничных номеров. Уровень прибыли составил $203 в сутки, что обусловлено высоким спросом на номера высшей категории», – объясняет Рубен Алчуджян. Интерес к гостиничному сегменту проявляет и фонд London & Regional Properties, заключивший соглашение с сетью Hilton о строительстве 25 отелей в различных регионах России.

В целом, по мнению экспертов, интерес к тому или иному сегменту коммерческой недвижимости во многом определяется его прибыльностью. «Доходность сделок по офисным активам в прошлом году составляла 7,5 – 8,5%, в то время как в торговле это 8,5 – 9,5%, по складам – 8 – 10% в зависимости от качества», – отмечает Владимир Замай. С такой оценкой согласен и Евгений Семенов из Knight Frank. По общему мнению аналитиков, это уже не те показатели доходности, на которые могли рассчитывать институциональные инвесторы несколько лет назад. В связи с этим в последнее время увеличилась активность институциональных инвесторов на рынке девелопмента. «Сегодня западные инвестиционные фонды стремятся не только приобретать существующие объекты, но и участвовать в реализации новых проектов еще на стадии девелопмента», – говорит Дмитрий Зотов. «Некоторые инвесторы, действующие в России не первый год, стали более активно работать с девелоперскими проектами, тогда как ранее предпочитали в основном приобретать завершенные объекты. Тем самым они стремятся к увеличению инвестиционной доходности, уровень которой при покупке существующих зданий уже не столь высок, как несколько лет назад. Кроме того, указанная тенденция свидетельствует не только о недостатке качественного предложения, но и о повышении доверия инвесторов к российскому рынку», – соглашается Евгений Семенов. Например, компания Immoeast Immobilien намерена построить в Москве третий торговый центр «Золотой Вавилон», Meinl European Land – торговые комплексы в подмосковном Пушкино и в районе Минеральных Вод, британская компания Fleming Family & Partners собирается реализовать свой первый девелоперский проект в Санкт-Петербурге – строительство многофункционального комплекса, а ирландская Quinn Group будет финансировать строительство сети магазинов формата DIY в крупных российских городах. Сюда же можно добавить и упомянутые выше планы инвесторов по строительству гостиниц.

При этом иностранные инвесторы уже не ограничиваются проектами в Москве и Санкт-Петербурге. «Для них Россия расширила свои границы: теперь она включает и другие крупные города в регионах. Объем иностранных капиталовложений в региональные проекты за последний год увеличился в разы», – отмечает Дмитрий Зотов. По мнению управляющего партнера Blackwood Константина Ковалева, интерес к регионам объясняется высокой доходностью проектов за пределами двух столиц. «Приемлемой доходностью для институциональных инвестиций в офисную недвижимость является 8 – 9%, в то время как доходность офисного рынка в Москве составляет 9 – 10%, в регионах с растущими офисными рынками – 12 – 14%», – объясняет эксперт.

Тихая гавань

Мировой кризис ликвидности пока не отпугнул институциональных инвесторов от российского рынка. «Вероятность их ухода минимальна и возможна только в случае всемирного коллапса. Рынок недвижимости всегда был тихой гаванью во времена кризисов финансовых и фондовых рынков», – говорит Павел Лысенко. В качестве доказательства такой позиции участники рынка приводят тот факт, что в связи с международным кризисом ликвидности активность иностранных инвесторов на российском рынке недвижимости не только не спала, но, наоборот, перешла в новые, ранее не востребованные такими инвесторами сегменты рынка – например, в жилые проекты. Единственное, что насторожило участников рынка – это предполагаемая продажа британским фондом London & Regional Properties трех своих проектов. В конце прошлого года фонд выставил на продажу офисный центр «Дукат II» и два торговых комплекса «Солнечный рай». В 2006 году англичане купили эти объекты примерно за $140 млн. На их перепродаже они планируют заработать не менее 100%. В начале марта 2008 года оба торговых центра приобрела финская компания Sponda за $109 млн. В свою очередь, офисный центр «Дукат II» пока не нашел нового покупателя.

Многие участники рынка расценили решение London & Regional Properties о продаже готовых объектов как начало тренда по уходу крупных институциональных инвесторов с российского рынка недвижимости. Глава фонда Дэвид Джеованис, ранее отвечавший за направление недвижимости в «Базэле», вряд ли без острой необходимости стал бы выставлять три прибыльных объекта на продажу. Однако в итоге участники рынка сошлись на том, что британцам просто понадобились дополнительные средства для реализации своих региональных девелоперских проектов. «Из-за кризиса ликвидности на мировых рынках возникает вопрос с фондированием девелоперских проектов. У London & Regional Properties большое количество обязательств, которые они взяли на себя по ряду девелоперских проектов. Чтобы их выполнить, они продают некоторые активы. Это нормальная ситуация, такое решение не означает, что западные инвесторы начинают переоценивать привлекательность российской недвижимости», – отмечает директор отдела инвестиций Knight Frank Russia and CIS Евгений Семенов. По его мнению, даже падающая доходность российских проектов не является основанием для сокращения интереса к ним со стороны зарубежных институциональных инвесторов. «В России, по сравнению с уже насыщенными рынками Европы, сектор real estate имеет большой потенциал роста с точки зрения увеличения объемов строительства. Поэтому у инвесторов огромный интерес к этому рынку», – говорит эксперт. Иными словами, свою прибыль они в любом случае получат за счет масштабности проектов на российском рынке недвижимости. «Можно говорить о некой стабилизации доходности на нынешних уровнях, как минимум, до тех пор, пока кризис ликвидности не будет полностью преодолен», – отмечает Владимир Замай. По его мнению, единственным последствием мирового кризиса ликвидности для этого рынка может стать приход новых игроков. «Скорее можно говорить о возможном изменении состава игроков – мы ожидаем прихода большего количества инвесторов, использующих собственные средства или средства вкладчиков, и возможное определенное ослабление активности инвесторов с большим кредитным рычагом», – говорит эксперт.

Вряд ли какой-то конкретный сегмент рынка, по мнению экспертов, потеряет свою привлекательность. «На данный момент сильно развит рынок офисной недвижимости в Москве, что объясняет его наиболее низкую доходность, однако даже в этом сегменте сохраняется высокий спрос на качественные площади с удобным расположением. И рынок торговой и складской недвижимости также сохранит привлекательность в силу непрекращающегося роста потребительской активности в России», – считает Саян Цыренов. По его мнению, «спад» коммерческой недвижимости может произойти, только если ставки капитализации в России вплотную приблизятся к уровню развитых стран, однако, по его словам, на данный момент эта доходность выше, чем во многих государствах Восточной Европы.

В подтверждение правоты аналитиков можно привести заявления новых крупных международных игроков о выходе на российский рынок. Фонд инвестиций в недвижимость Aberdeen Property Investors, входящий в британскую группу Aberdeen Asset Management ALC, объявил о создании отделения в России. Инвесторы планируют вложить около $1 млрд в готовые объекты офисной, торговой и складской недвижимости. На российский рынок выходит одна из крупнейших канадских инвестиционных групп CDP Capital Real Estate Group, управляющая активами на сумму более $237 млрд. Входящие в группу компании Ivanhoe Cambridge и SITQ заключили первые соглашения на российском рынке. Ivanhoe Cambridge приобрела ТЦ «Времена года», тогда как SITQ достигла договоренности с ВТБ о создании фонда прямых инвестиций на сумму $200 млн. Наконец, последним крупным игроком, анонсировавшим выход на российский рынок недвижимости, стал инвестбанк Goldman Sachs, который в начале 2008 года решил создать фонд недвижимости объемом $4 млрд специально для инвестиций в странах БРИК. Половина этих средств будет вложена в Россию.

17.03.08