Мировых инвестиционных гигантов ждут новые миллиардные потери. Причиной станет падение цен на коммерческую недвижимость США. По оценкам аналитиков Goldman Sachs, уже в первом квартале 2008 года Bear Stearns, Citigroup, J.P. Morgan, Lehman Brothers, Merrill Lynch и Morgan Stanley вынуждены будут списать из-за этого суммарно $7,2 млрд. А в ближайшие два года цена на коммерческую недвижимость может рухнуть на 21--26%.
По оценкам аналитиков, инвестиции банков в офисные здания, отели и другую коммерческую недвижимость составляют $141 млрд. Лидером является Lehman Brothers, вложения которого достигают $40 млрд. За ним следуют Citigroup и Merrill Lynch с более чем $20 млрд вложений в недвижимость на каждого.
Активы в этом сегменте для остальных из перечисленных банков колеблются от $15 млрд до $20 млрд.
Причины такой несколько запоздалой реакции коммерческой недвижимости на мировой финансовый кризис состоят в том, что всего 28% ее было секьюритизировано (то есть были выпущены ценные бумаги, обеспеченные за счет такой недвижимости). В то же время на рынке ипотечного кредитования доля секьюритизированной недвижимости достигает 80%. Поэтому за последний год стоимость "офисных" облигаций снизилась лишь на 5%, тогда как обеспеченные долговые обязательства, гарантированные ипотечными компаниями, потеряли 50%.
Впрочем, снижение цен на коммерческое жилье только начинается и предположительно продлится еще несколько лет. Привлекательность вложений в коммерческую недвижимость стала падать после того, как возросли риски и, как следствие, желание инвесторов получить повышенную доходность. Пока количество дефолтов в этой области остается небольшим, но в 2008 году в связи с ужесточившимися условиями кредита потребуется рефинансирование проектов на общую сумму $50 млрд. Это может вызвать существенное увеличение невыплат процентов по кредитам.
При этом информация по сделкам в области коммерческой недвижимости публикуется не всеми банками, и понять настоящее состояние в этой сфере, а тем более точно предсказать развитие ситуации достаточно сложно. Ясно только, что уже в первом квартале 2008 года убытки по коммерческой недвижимости начнут догонять потери в ипотечной сфере. По сравнению с последним кварталом прошлого года они возрастут в четыре раза, а списания по ипотечным бумагам упадут и, как ожидается, составят $15,8 млрд.
Дорогой кредит за дешевый дом Впрочем, и на рынке жилья проблемы не прекращаются. В последнее время у заемщиков получили распространение отказы от платежей по кредитам на подешевевшее жилье. По информации The Wall Street Journal, многие американцы, после того как стоимость жилья становится ниже выплат по полученному кредиту, оставляют свои дома, даже если имеются финансовые возможности для продолжения выплат. С учетом того, что кризис на рынке жилья продолжается, этот процесс может только усилиться. По оценкам Goldman Sachs, в течение года недвижимость общей стоимостью $3 трлн может оказаться дешевле процентных выплат по ней. Fannie Mae, лидер в области финансирования ипотечных проектов США, уже планирует ужесточить наказание для отказников вплоть до начала судебных разбирательств.
Проблемы на жилищном рынке, продолжающие оказывать серьезное давление на финансовый сектор США, если и не приведут к продолжительной рецессии, то увеличат разрыв с экономикой еврозоны, которая пострадала не столь сильно.
Отчет крупнейшего по капитализации банка Европы HSBC подчеркивает плачевное состояние экономики США по сравнению с другими. Прибыль банка возросла на 17% по сравнению с первым кварталом прошлого года и составила $8,24 млрд. При этом в основных регионах его деятельности прибыль банка росла, и лишь в Северной Америке HSBC потерял $2,36 млрд. Тем не менее результаты банка оказались лучше ожиданий инвесторов, поэтому на Лондонской бирже его акции подорожали более чем на 3%. В конце прошлой недели американские рынки резко упали (в пятницу индекс Dow Jones снизился на 2,5%), причем лидерами падения были именно финансовые компании, они потеряли в среднем 4%. Но в целом крупнейшие мировые рынки продолжают следовать примеру США. Хотя лидерство в падении продолжают держать американские площадки.
Банкам портит настроение офисный вопрос
Новости по теме
Путин подписал закон о 2-процентном налоге на бизнес-недвижимость
Офисная недвижимость в Лондоне вернула титул самой дорогой в мире
Сбербанк выкупил у мэрии Москвы все свои филиалы за 7,9 миллиарда рублейСтоимость офисов в центре Москвы снизилась на 37 процентов
Аренда московских офисов подешевела на 60 процентов
Санкт-Петербург признан вторым крупнейшим рынком коммерческой недвижимости в мире
